当下◈◈，国产芯片浪潮持续升温◈◈，南京沁恒微电子股份有限公司（下称“沁恒微”）当仁不让◈◈，也欲冲刺科创板◈◈。

　　据其最新披露的招股说明书◈◈，本次公开发行股票数量不超过2108.07万股◈◈，拟募集资金为9.32亿元◈◈，其中◈◈，2.63亿元用于USB芯片研发及产业化项目◈◈，3.02亿元用于网络芯片研发及产业化项目幸福宝APP在线下载安装◈◈，3.67亿元用于全栈MCU芯片研发及产业化项目幸福宝APP在线下载安装◈◈。

　　经过二十多年发展◈◈，沁恒微已取得一定行业地位◈◈。据QYResearch《2025-2031全球与中国USB桥接芯片市场现状及未来发展趋势》的调研结果◈◈，2024年◈◈，按全球市场主要厂商USB桥接芯片销售收入市场份额排名◈◈，沁恒微排名全球第九◈◈、国内第一利来国标w66◈◈。

　　沁恒微成立于2004年◈◈，是一家基于自研专业接口IP◈◈、内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业利来国标娱乐w66官网◈◈，◈◈，主营业务为接口芯片和互连型MCU芯片的研发◈◈、设计与销售◈◈，收入占比超99%◈◈。公司主要产品包括接口芯片和互连型MCU芯片◈◈，主要应用于工业控制与连接◈◈、物联组网和互联◈◈、计算机及手机周边等领域◈◈。

　　从招股说明书披露的数字看◈◈，近年来利来国标w66利来国标w66◈◈，沁恒微业绩稳健增长◈◈。2022年-2025年上半年◈◈，公司营收分别达到2.38亿元◈◈、3.08亿元和3.97亿元◈◈；归母净利润分别为5910.41万元◈◈、7239.67万元◈◈、1.04亿元◈◈；扣非归母净利润分别为4894.57万元◈◈、6289.09万元利来国标娱乐w66◈◈、9724.3万元◈◈。

　　值得注意的是利来国标w66◈◈，◈◈，在这份增长背后◈◈，2022年-2024年公司主营业务毛利率呈下降趋势◈◈，分别为63.32%◈◈、58.82%◈◈、57.51%◈◈。

　　“报告期内◈◈，公司主营业务毛利率存在下降的情形◈◈，主要为受到产品销售结构影响◈◈。”公司在招股说明书中解释称幸福宝APP在线下载安装◈◈，2022-2024年度◈◈，公司蓝牙◈◈、以太网及MCU芯片收入增长率均高于USB芯片◈◈，导致毛利率相对较高的USB芯片收入占比下降◈◈，毛利率降低◈◈。

　　直到2025年上半年才回升至60.46%◈◈。2025年上半年◈◈，公司营收◈◈、归母净利润◈◈。扣非归母净利润分别为2.49亿元◈◈、8179.64万元和7909.77万元◈◈。

　　此外◈◈，公司在2022年-2024年芯片产品的平均单价也呈下降态势◈◈，分别为1.79元/颗◈◈、1.42元/颗◈◈、1.36元/颗◈◈。2025年1-6月回升至1.46元/颗◈◈。

　　对此◈◈，沁恒微表示◈◈，接口芯片型号众多◈◈，不同接口◈◈、不同功能的芯片价格存在较大差异利来国标娱乐w66官网◈◈。◈◈，销售收入结构会对综合平均单价造成影响◈◈。报告期内◈◈，公司自研IP形成的低边际成本优势◈◈，使得公司产品的毛利率较高◈◈，为适应市场变化◈◈，提升产品竞争力◈◈，部分产品单价战略性下调◈◈。

　　从招股说明书看幸福宝APP在线下载安装◈◈，2022年-2024年及2025年上半年◈◈，公司前五大客户的销售收入占营业收入比例分别为10.28%◈◈、15.05%◈◈、14.15%和16.67%◈◈。

　　“公司产品下游场景呈现出较为明显的多样性特征◈◈。发行人产品在下游终端的需求零散◈◈，单一设备用量有限◈◈，行业知名终端大客户的产品验证◈◈、导入与规模化起量的周期较长◈◈，发行人经销商仍处于培育期◈◈，导致公司报告期内主要客户的合作规模偏小◈◈，销售较为分散◈◈。”沁恒微称◈◈。

　　员工层面◈◈，截至今年6月30日◈◈，公司员工人数282人◈◈，然而从专业结构来看◈◈，研发人员占比过半达56.38%◈◈，生产人员仅4人◈◈，占比1.42%利来国标w66◈◈。

　　据公司招股说明书◈◈，沁恒微整体上采用行业惯用的Fabless轻资产运营模式◈◈，公司负责IP研发◈◈、芯片设计◈◈、配套软件及协议栈开发以及销售与售后支持◈◈。晶圆制造◈◈、芯片封装全部通过委外方式实现◈◈，芯片成品测试采用委外◈◈、发行人自测相结合的方式◈◈。

　　值得一提的是◈◈，公司实控人王春华存在控制权比例较高的情况◈◈。截至招股书签署日◈◈，他直接持有28.46%股份◈◈，通过江苏沁恒◈◈、异或合伙分别控制56.04%◈◈、10.06%的股份利来国标w66◈◈，合计控制公司94.57%股份◈◈。

　　据公司招股书设备检测◈◈，1976年出生的王春华为中专学历◈◈，高级程序员◈◈，正高级工程师◈◈。其工作经验较为丰富◈◈，早年间曾在江苏城乡建设职业学院留校担任教员◈◈，后历任常州市华超计算机技术开发有限公司CTO◈◈、南京华苏资讯有限责任公司CTO◈◈；2003年1月-2020年7月◈◈，任沁恒电子总经理◈◈；2008年5月-2021年12月◈◈，任江苏沁恒总经理◈◈。2004年5月加入沁恒微◈◈，现任公司董事长兼总经理◈◈。

　　对此◈◈，公司在招股说明书中提示利来国标w66◈◈，如果王春华利用其实际控制人的身份◈◈、地位◈◈，对公司的人事任免◈◈、经营决策等进行不当控制幸福宝APP在线下载安装◈◈，可能会使公司的法人治理结构不能有效发挥作用◈◈，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害◈◈。

　　整体而言◈◈，沁恒微是中国部分中小芯片企业的缩影◈◈，此次IPO能否成功还要交给时间验证幸福宝APP在线下载安装◈◈，而公司在经营管理利来国标w66◈◈、利润结构等方面的问题◈◈，仍是需要面对的现实利来◈◈。◈◈，这将影响公司能否在资本市场上走得更远◈◈。